EJECUTIVO: Las acciones de Academy Sports saltan ante una perspectiva optimista

Publicado por Thomas J. Ryan | 31 de agosto de 2023 | Ropa ejecutiva, calzado ejecutivo, actividades al aire libre ejecutivas, deportes/fitness ejecutivos, deportistas ejecutivos, ejecutivos de SGB

Las acciones de Academy Sports and Outdoors, Inc. cerraron con un alza de 4,63 dólares, o un 9,3 por ciento, a 54,57 dólares el jueves, ya que las ganancias del segundo trimestre superaron las estimaciones de los analistas y el minorista reiteró su orientación para el año. Los funcionarios de la academia dijeron que las ventas mejoraron constantemente durante el segundo trimestre a medida que los clientes respondieron a su mensaje sobre valor y novedad.

En una llamada con un analista, el director ejecutivo, Steve Lawrence, dijo que si bien Academy "no estaba contenta" de mostrar una disminución del 7,5 por ciento en las mismas tiendas en el segundo trimestre, los resultados estaban en línea con las tendencias del primer trimestre y anteriormente proporcionaban orientación, al tiempo que mostraban una mejora constante cada mes. .

“Lo que fue alentador fue que, a diferencia del primer trimestre, cuando vimos que el negocio se desaceleraba a medida que avanzaba el trimestre; En el segundo trimestre, vimos mejoras constantes tanto en las ventas como en las tasas de margen y cada mes fue mejorando sucesivamente”, afirmó Lawrence. "Creemos que podemos seguir aprovechando este impulso a medida que avanzamos del tercer trimestre a la temporada de ventas navideñas del cuarto trimestre".

La reiteración de la orientación para todo el año también se produce cuando varios otros minoristas, incluidos Dick's Sporting Goods, Foot Locker, Macy's y Target, redujeron sus perspectivas para el año al informar los resultados del segundo trimestre.

Academy mantuvo su orientación de ventas y aumentó ligeramente su perspectiva de EPS debido a las agresivas acciones de recompra de acciones tomadas durante el trimestre. La Academia había rebajado ligeramente sus objetivos para el año al informar los resultados del primer trimestre.

En el segundo trimestre finalizado el 29 de julio, las ventas disminuyeron un 6,2 por ciento a 1.580 millones de dólares, en línea con las estimaciones de consenso de los analistas. Las ventas en las mismas tiendas disminuyeron un 7,5 por ciento en comparación con una caída del 6,0 por ciento en el trimestre del año anterior. La caída reflejó una disminución del 8,3 por ciento en las transacciones en medio de una caída única en el tráfico que fue parcialmente compensada por un aumento del 0,8 por ciento en el tamaño de los boletos. Las compensaciones mejoraron durante cada mes del trimestre.

Los márgenes brutos mejoraron 30 puntos básicos hasta el 35,6 por ciento. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 3,9 por ciento a 352,5 millones de dólares, o un 22,3 por ciento de las ventas desde un 20,1 por ciento hace un año.

Los ingresos netos disminuyeron un 16,8 por ciento a 157,1 millones de dólares, o 2,01 dólares por acción, desde 188,8 millones de dólares, o 2,22 dólares, hace un año. Sobre una base ajustada, las ganancias cayeron un 15,4 por ciento a 163,6 millones de dólares, o 2,09 dólares por acción, desde 193,5 millones de dólares, o 2,28 dólares, hace un año, pero estuvieron por encima de la estimación de consenso de Wall Street de 2,03 dólares.

Deportes y recreación encabezan el rendimiento de la categoría en el segundo trimestre Por división, la de mejor desempeño fue Deportes y Recreación, que registró una disminución de ventas del 2,7 por ciento en el segundo trimestre. Los equipos de artículos deportivos, la cocina al aire libre y los muebles de exterior tuvieron un buen desempeño durante el trimestre, aunque las categorías de equipos de fitness y bicicletas "siguieron siendo difíciles", dijo Lawrence.

La división de prendas de vestir fue la segunda con mejor desempeño, con una caída del 3,7 por ciento. Lawrence dijo: “Seguimos viendo un desempeño sólido en los negocios para hombres y jóvenes, así como en el área de indumentaria con licencia. Nike también continúa teniendo un buen desempeño para nosotros, junto con nuestro negocio de marcas privadas. Los negocios de mujeres son más desafiantes para nosotros. A medida que avanzamos, estamos muy concentrados en volver a encarrilar el negocio activo de nuestras mujeres”.

El calzado experimentó una caída de ventas del 4,5 por ciento. La fortaleza continuó en el calzado casual, impulsado por marcas como HeyDude, y en el calzado de trabajo, liderado por su marca privada Brazos. El negocio de limpieza también fue sólido, beneficiándose de una posición de inventario mucho mejor en comparación con los niveles del año anterior.

La división con peores resultados fue Outdoor, con una caída del 12,2 por ciento. El desempeño de la categoría mejoró secuencialmente frente a una disminución del 15 por ciento observada en el primer trimestre, pero aún estuvo por debajo de las expectativas de la Academia.

Las categorías de mejor rendimiento dentro del segmento de actividades al aire libre incluyen pesca y acampada. La caza siguió siendo la más desafiante, con una continua suavidad tanto en municiones como en armas de fuego. Tanto las municiones como las armas de fuego continúan teniendo un desempeño muy superior a los niveles de 2019, pero continúan disminuyendo desde los picos observados en los últimos años. Lawrence dijo: "A medida que avancemos, esperamos ver que las caídas en estas categorías se moderen a medida que comencemos a realizar comparaciones más suaves con respecto al año pasado".

Los consumidores buscan valor y novedadEn general, Lawrence dijo que los temas clave para el consumidor, incluido el énfasis en el valor y la novedad, mencionados en la convocatoria del primer trimestre continuaron en el segundo trimestre.

"Los clientes continúan gravitando hacia el valor en un extremo de nuestro surtido, como lo demuestra el aumento en la penetración de las ventas de marcas privadas", dijo Lawrence. "Al mismo tiempo, los clientes también se centran en productos nuevos e innovadores, como las bolsas Bogg y las diapositivas de recuperación Oofos, que en muchos casos no eran artículos de valor".

Los artículos más caros con ciclos de reemplazo prolongados, muchos de los cuales eran “categorías de aumento repentino” durante las primeras etapas de la pandemia, “continúan enfrentándose a desafíos”, agregó Lawrence.

Lawrence dijo que la Academia también está observando un patrón consistente en el que los clientes son más activos y agregan sus compras "en los períodos naturales de compras", como el Día de la Madre, el Día de los Caídos, el Día del Padre y el 4 de julio, con períodos de "tranquilo" que tienen lugar fuera. esos eventos de compras clave. Lawrence dijo: “Estamos ajustando continuamente nuestro surtido y compras futuras, junto con nuestros esfuerzos promocionales, para alinearnos con estas tendencias. Los clientes seguirán viendo cómo nos apoyamos en nuestra posición como líder de valor en nuestro espacio al expandir nuestras ofertas de valor diarias y al mismo tiempo aprovechar fuertes esfuerzos promocionales durante los momentos clave de compras en el calendario”.

En cuanto a las novedades, Lawrence señaló algunas iniciativas nuevas que se implementarán para el segundo semestre, incluida la incorporación de prendas y calzado de LL.Bean, incluida Bean Boot, a su piso de ventas.

Como informó SGB Media el 30 de agosto, Academy se ha convertido en una de las cuentas mayoristas selectas de LL.Bean en EE. UU. Otros minoristas más importantes que ahora ofrecen la marca de actividades al aire libre con sede en Maine incluyen Nordstrom, Staples, Scheels, Dillard's y Moosejaw, una subsidiaria de Dick's Sporting Goods. Lawrence dijo: "Creemos que su enfoque en ropa y calzado para actividades al aire libre con una sensibilidad del Norte es el complemento perfecto para nuestros negocios Magellan Outdoors y Columbia, que se inclinan más hacia la pesca en climas del Sur".

Academy también formó una nueva asociación con Escalade Sports y American Cornhole League (ACL) para convertirse en el vendedor exclusivo de tablas y bolsas ACL este otoño. Lawrence dijo: "Con la sólida participación de mercado que tenemos en todo lo relacionado con el seguimiento de vehículos, esta asociación es perfecta para nosotros".

También se anunció el jueves que Academy se asociará con Fanatics para expandir su variedad de ropa para fanáticos en línea. Lawrence dijo que el negocio de los fanáticos ha sido “un punto fuerte para nosotros a lo largo de los años”, pero la combinación de la Academia ha estado anclada durante mucho tiempo en los equipos locales. Añadió sobre la asociación con Fanatics: "Nuestra nueva relación nos permitirá aumentar drásticamente nuestro surtido para dar servicio a un número mucho mayor de categorías, equipos y ligas en el futuro".

Los márgenes brutos impulsan las ganancias por encima del plan La rentabilidad mejor de lo esperado en el trimestre se vio favorecida por la mejora de la tasa de margen bruto, que alcanzó el 35,6 por ciento, 30 puntos básicos más año tras año y 180 puntos básicos secuencialmente en comparación con el primer trimestre de 2023. La mejora del margen año tras año fue impulsada por 88 puntos básicos de menores costos de flete.

Los márgenes de mercancías disminuyeron 21 puntos básicos en comparación con el año pasado debido a algunas presiones promocionales, pero una marcada mejora con respecto a la disminución del margen de mercancías de 110 puntos básicos observada en el primer trimestre. Carl Ford, quien en julio fue ascendido a vicepresidente ejecutivo y director financiero, dijo en su primera llamada sobre ganancias: "Nuestros márgenes de mercancías mejoraron secuencialmente a medida que nos beneficiamos de nuestros esfuerzos continuos para administrar el inventario a través de las capacidades del sistema, la optimización de precios y la localización".

Las tasas de contracción mejoran secuencialmenteUna mayor pérdida redujo los márgenes en 37 puntos básicos, pero Academy vio una mejora secuencial de 42 puntos básicos en la pérdida en comparación con el primer trimestre debido a las acciones tomadas para detectar y disuadir las pérdidas.

Michael Mullican, quien recientemente pasó de director financiero a presidente, dijo que la mejora de la tasa de pérdida de Academy frente al empeoramiento de las tasas de pérdida citadas por muchos otros minoristas, incluido Dick's Sporting Goods, se debe en parte a que Academy se somete a recuentos de inventario "regularmente durante todo el año" y puede ajustar en lugares de alta contracción.

El minorista también trabaja en estrecha colaboración con las autoridades y ha podido “intervenir y desmantelar algunas redes del crimen organizado que han ayudado a encogerse”, dijo Mullican. En particular, le dio crédito al personal de las tiendas de la Academia que han ayudado al continuar estando “atentos” en los pisos de venta.

Mullican dijo: “Quieren hacer lo que mejor saben hacer y eso es ayudar a los clientes a 'divertirse', y la mejor manera de evitar pérdidas es brindar un excelente servicio al cliente en las tiendas. Podemos hacer eso y brindar más mano de obra y más servicio al cliente porque nuestras tiendas son significativamente más productivas que nuestras pares, por lo que podemos tener gente en las tiendas ayudando a los clientes”.

Las tasas de gastos de venta, generales y administrativos suben gracias a las inversiones de crecimiento La tasa de gastos de venta, generales y administrativos aumentó en 220 puntos básicos y el 80 por ciento del aumento estuvo vinculado a inversiones de crecimiento para respaldar su plan a largo plazo revelado en el Día del Inversor en abril pasado. Las inversiones incluyen la apertura de nuevas tiendas, la mejora de las capacidades omnicanal y proyectos de marketing digital. En comparación con el primer trimestre, los gastos de venta, generales y administrativos fueron 230 puntos básicos más bajos como porcentaje de las ventas.

Ford dijo que, como se señaló en su convocatoria trimestral de junio, Academy está alineando sus gastos con una guía de ventas reducida proporcionada con los resultados del primer trimestre. Ejemplos de áreas en las que Academy está asegurando ahorros de costos incluyen flexibilizar los horarios de trabajo de tienda y distribución en función de las expectativas revisadas de recibos de inventario y ventas, programación de distribución específica durante horas no pico y reducción de proyectos que no están alineados con estrategias de crecimiento a largo plazo o ventas de 2023. crecimiento.

Actualización del plan de crecimiento a largo plazo Mullican proporcionó una breve actualización sobre el plan de crecimiento a largo plazo de Academy, encabezado por su objetivo de abrir de 120 a 140 nuevas tiendas durante los próximos cinco años hasta 2027, ampliando su base de tiendas en un 50 por ciento en mercados nuevos y existentes. Señaló que todas las tiendas maduras son rentables y que las nueve nuevas tiendas abiertas en 2022 como grupo cumplen con las expectativas y contribuyen positivamente al EBITDA.

Señaló que 2022 fue un “año de prueba y aprendizaje”, ya que la Academia relanzó los esfuerzos de expansión después de varios años. El minorista continúa descubriendo que las tiendas en nuevos mercados enfrentan "rampas de madurez de ventas más largas", ya que lleva tiempo crear conciencia de marca, mientras que las tiendas en los mercados existentes "generalmente salen más rápido".

Mullican agregó que a pesar del desafiante clima económico, Academy puede financiar la expansión a través del "fuerte flujo de caja existente" con la apertura de 13 a 14 tiendas este año. Mullican dijo: “A día de hoy, sólo estamos en 18 estados. Así pues, tenemos ante nosotros una gran pista de crecimiento. Además, dado que otros minoristas están reduciendo su oferta de productos para exteriores, hay muchos mercados que son favorables para aumentar la participación de mercado”.

Otras iniciativas importantes que respaldan los objetivos de crecimiento a largo plazo incluyen el lanzamiento de una nueva plataforma de datos de clientes (CDP) en julio que se espera que mejore significativamente los esfuerzos de focalización. Mullican dijo: “Con esta nueva perspectiva, tendremos la capacidad de crear y desarrollar una sólida cartera de clientes segmentada por cohortes, comportamientos de compra, intereses al aire libre, fanáticos de los deportes y muchos otros filtros. Podemos utilizar estos datos refinados de los clientes para diseñar de forma proactiva campañas de marketing altamente específicas y adaptadas a comportamientos e intereses específicos de los clientes. Anticipamos que conectarnos con nuestros clientes en este nivel más profundo generará un aumento en las tasas de conversión del tráfico y la lealtad”.

Academy también está implementando un nuevo sistema de gestión de almacenes en asociación con Manhattan como parte de su objetivo de generar 100 puntos básicos de mejora del margen EBIT ajustado de su cadena de suministro. Se espera que uno de sus centros de distribución se convierta al nuevo sistema en 2024. Mullican dijo: “También estamos tomando otras medidas para mejorar la logística y la productividad de la cadena de suministro mediante la implementación de procesos y procedimientos consistentes, aumentando el cross-docking y las entregas múltiples e invirtiendo en tecnología para mejorar la visibilidad del flujo de productos”.

Los inventarios se mantienen estables año tras año Los inventarios al cierre del trimestre se mantuvieron estables con respecto al año pasado en términos de dólares y bajaron un 2 por ciento y unidades en total. Por tienda, las unidades disminuyeron un 5 por ciento año tras año.

"El equipo ha demostrado un enfoque de gestión de inventario muy disciplinado durante los últimos años", afirmó Lawrence. ”Planeamos seguir apoyándonos en esta fortaleza a medida que avanzamos. Estamos seguros de que nuestra posición actual de inventario está en el nivel adecuado para respaldar nuestro negocio y que el contenido es nuevo y orientado al futuro, lo que debería posicionarnos bien para las temporadas de ventas de otoño y festividades”.

Perspectivas 2023 Academy reitera su guía anterior de ventas e ingresos netos para el año fiscal 2023, al tiempo que actualiza su pronóstico de EPS para reflejar la actividad de recompra de acciones completada en el segundo trimestre. La guía actualizada exige:

Lawrence destacó que el consumidor sigue “bajo estrés y presión”. Como se señaló en su convocatoria trimestral de junio, Academy está respondiendo destacando su "posición como líder de valor en el espacio" e introduciendo nuevas ofertas, incluido LLBean, "para capitalizar el deseo de novedad del cliente".

Academy también espera comenzar a ver algunos beneficios en el segundo semestre gracias a un marketing mejor dirigido como resultado de su nueva plataforma de datos de clientes, beneficios de inversiones para mejorar la funcionalidad omnicanal y un aumento de ventas con la apertura de 11 a 12 nuevas tiendas este otoño. .

Lawrence señaló que Academy es “una empresa mucho más fuerte de lo que éramos antes de la pandemia” y que las tasas de ventas y margen bruto se mantienen significativamente por encima de los niveles de 2019 debido a las mejoras operativas realizadas en los últimos años. Y añadió: “A largo plazo, creemos que tenemos una estrategia de crecimiento convincente con múltiples formas de capturar participación de mercado e impulsar el crecimiento a través de la expansión de nuevas tiendas en mercados adyacentes nuevos y existentes. Tenemos un negocio de puntocom que está mejorando con importantes ventajas y tenemos la capacidad de continuar refinando e impulsando una mayor productividad de nuestra base de tiendas existente. Lo más importante de todo es que este crecimiento puede financiarse a partir del flujo de caja libre generado por el negocio y, al mismo tiempo, devolver valor a nuestros accionistas a través de dividendos y recompras estratégicas de acciones”.

Foto cortesía de Academy Sports + Outdoors

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